曾同学2025-12-20 23:14:08
曾同学Structural credit models和Reduced-form credit models的定义和区别是什么，为什么C正确而A和B错误呢？
回答（1）
Vincent2025-12-21 22:14:52
Vincent你好
结构模型，是把股权看成公司资产的看涨期权，执行价格是债务的面值。然后使用BSM公式，从市场可观察到的股权的价格和波动，去反推出underlying asset即公司资产的价值和标准差。再根据得到的公司资产的价值距离违约临界点（全部的短期债务+一般的长期债务）多少个标准差来判断违约概率。也就是C选项说的，是对的。
简化模型就是一个回归模型，用可观测的市场变量（如国债收益率、行业指数）和公司特定财务比率（如杠杆率、盈利指标、流动比率等）来建模。所以A说的是简化模型而不是结构模型。
B说的是结构模型，使用股权的市场价格和波动去反推公司资产的价值和波动。
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