Simon2025-12-26 10:54:43

A covered bond 是银行用其相关资产抵押发行的债券，即使经济下行，债券收益不好，抵押品也可以产生收益来补偿投资者，我们直接可以把covered bond理解成高质量债券，是lower credit risk。

B CLO是属于CDO（Collateralized Debt Obligation）的一种分类，区别是CLO的底层资产特指是企业的杠杆贷款（高风险贷款），而CDO的底层资产只要是debt都可以。CLO的杠杆贷款通常是浮动利率贷款（受短期利率影响），其利率基于短期市场参考利率加上一个信用利差。CDO背后的资产如公司债券、抵押支持证券等。这些资产往往更多是固定利率，而不是浮动利率。
CLO的基础资产（杠杆贷款）是浮动利率贷款。当短期利率上升时，这些贷款的利息支付也会随之增加，因为利率与短期参考利率挂钩。这意味着CLO的现金流会增加，从而使其分层（尤其是优先级分层）直接受益。

C 在经济下行时，需要降风险，underweight credit exposure。