曾同学2025-12-19 22:39:22
曾同学这题不懂，structural credit models和reduced form credit models区别是什么，为什么只有reduced form credit models带入了公司的信息？
回答（1）
Vincent2025-12-21 14:19:52
Vincent你好
这两个模型我们是在二级固收学习的。我们来回忆下：
结构模型，是把股权看成公司资产的看涨期权，执行价格是债务的面值。然后使用BSM公式，从市场可观察到的股权的价格和波动，去反推出underlying asset即公司资产的价值和标准差。再根据得到的公司资产的价值距离违约临界点（全部的短期债务+一般的长期债务）多少个标准差来判断违约概率。它不直接使用公司财务报表中的具体比率作为模型输入变量。
简化模型就是一个回归模型，用可观测的市场变量（如国债收益率、行业指数）和公司特定财务比率（如杠杆率、盈利指标、流动比率等）来建模。
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