lee2025-08-13 19:13:51
lee印度实行宽松的货币政策，将会降低印度的利率，根据 forward rate bias, 低利率国家未来会有forward premium,不是印度卢比升值吗？短期是卢比要贬值的 但是长期卢比要升值的 题目也没说短期啊？那根据 forward rate bias, low yield currency 不是forward rate premium吗？
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Simon2025-08-14 13:27:16
Simoncarry trade是交易利率，不用考虑汇率，就是借低利率投高利率（交易对象是现货利率）
forward rate bias是交易汇率，那么是卖出forward premium（交易对象是远期合约）
低利率货币，要卖出，所以是借入印度卢比。不用考虑汇率。这个就是交易利率。
如果是交易汇率，那么低利率=forward premium，对于forward premium，要short Forward（short 卢比的怨气forward）。
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老师好 比如说这个题 题目说印度宽松的货币政策 会导致未来卢比贬值，这不就是利率和汇率的关系吗？我的意思是 我理解的：印度实行宽松货币政策，短期贬值 长期升值。题目里没说期限，就说卢比要升值 但是是错的 这个怎么理解？
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汇率和利率分开考虑。可以见以下逻辑。
首先：
forward discount currency = high interest currency；
forward premium currency = low interest currency。
然后 carry trade是用套息交易，交易对象是利率。借低利率，投资高利率，等到期时，需要再从spot市场把高利率货币换回低利率货币，这步交易不会签订forward把汇率固定住，因为一旦使用forward，那么投资高利率货币再换回低利率货币，收益就是低利率货币的无风险收益，所以不会签订forward。
而forward rate bias 交易对象是汇率，是利用forward定价来进行获利。如果F＞S，那么需要short forwad（理由：随着时间临近到期，forward价格和spot价格会趋于一致，所以如果forward premium，那么forward未来是会下跌的，所以要卖出）。所以是通过forward合约卖出forward premium货币。或者是通过forward合约，买入forward discount货币。
然后举例来说，如果AUD是低利率货币，那么AUD就是forward premium货币（covered IRP推导）。
从forward rate bias角度（交易汇率），需要short AUD的forward。
从carry trade角度（交易利率），需要借AUD，也就是short AUD。（从现货市场借入低利率）
反正不管是forward rate bias还是carry trade，AUD都是要short的（一个是forward要short，一个是spot要short）。
所以原版书会认为forward rate bias与carry trade是等价的。
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