开开2025-07-28 09:34:41

同学你好，本题可以用排除法。
B和交易员现在要进行交易后复盘分析，要选择一个合适的参考价格。本题要在pre-trade, intraday, post-trade, or price target benchmark.四个参考价格中选一个最合适本次交易的。
题目说了，这次LIM交易的目的是为了获得短期定价错误，交易urgency较高，不可能在整天中交易，因此intraday benchmark可以排除。因为intraday适合基金经理想对市场定价没有特别的看法，想在一个期间内逐步交易的。这显然不符合本题的描述。
Post-trade benchmark适合像指数基金这类需要最小化跟踪误差的组合，不适合此笔交易。
Pre-trade benchmark有四类，前收盘价、开盘价、决策价格和到达价格。其中，决策价格$23.01和arrival price$23.09都可以作为参考价格。但鉴于B是为了获得短期alpha才进行此笔交易，arrival price作为参考价格更合适。
price benchmark有两种作用，第一确定交易策略的执行价格，第二用于交易后评估交易的效果如何。
由于目标价格28是在开盘前确定的股票公允价值，这个价格远远高于arrival price和decision price的，平均成交价格也是远远低于目标价格的。如果以28的成交价格作为benchmark price就会高估交易员的表现。因此price target并非最优的benchmark。还是用arrival price来判断这笔为了获得短期alpha的交易最合适。