Simon2025-07-23 16:23:59

forward rate bias可以看以下结论：

首先：
forward discount currency = high interest currency；
forward premium currency = low interest currency（用covered IRP推导）

然后 carry trade是用套息交易，交易对象是利率。借低利率，投资高利率，等到期时，需要再从spot市场把高利率货币换回低利率货币，这步交易不会签订forward把汇率固定住，因为一旦使用forward，那么投资高利率货币再换回低利率货币，收益就是低利率货币的无风险收益，所以不会签订forward。

而forward rate bias 交易对象是汇率，是利用forward定价来进行获利。如果F＞S，那么需要short forwad（理由：随着时间临近到期，forward价格和spot价格会趋于一致，所以如果forward premium，那么forward未来是会下跌的，所以要卖出）。所以是通过forward合约卖出forward premium货币。或者是通过forward合约，买入forward discount货币。

然后举例来说，如果AUD是低利率货币，那么AUD就是forward premium货币（covered IRP推导）。
从forward rate bias角度（交易汇率），需要short AUD的forward。
从carry trade角度（交易利率），需要借AUD，也就是short AUD。（从现货市场借入低利率）

反正不管是forward rate bias还是carry trade，AUD都是要short的（一个是forward要short，一个是spot要short）。

如果BRL是forward discount，那么BRL一定是高利率。如果要交易利率，就是借低利率JPY，投资BRL。