lee2025-07-12 20:55:17
lee老师好 这个题之前问过 关于这个符号 您上次给我写的公式我看懂了：“long protection，属于做空债券，盈亏计算的spread要期初-期末，然后spread变宽10bps，所以是 -(期初spread-期末spread)=-(-0.1%)=0.1%”。我这次要问的是，ppt上为啥符号（两个蓝色圈圈里的两个负号）跟您教我的还是不一致？本金前的负号如果表示债券空头，那0.1%前边的负号呢？
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Simon2025-07-16 15:13:32
Simon同学，上午好。因为△P/P=-MD×△y，所以△P=P×-△y×MD
purchases protection on the French，即buy CDS protection，相当于【short bond】。
因为spread上升0.1%，但是因为债券的空头，还要加负号，所以
△P=-10,000,000×-0.1%×4.697=46970
sell protection on German issuer，即sell CDS protection，相当于【long bond】。
因为spread下降0.25%，对于债券价格△P=10,000,000×-(-0.25%)×4.669=116725
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