Yuzuru2025-07-01 22:12:46
Yuzuru25年组合管理mock 2-session 2第5题衍生的第4问，大概能明白答案，但请更详细地解释一下。另外搞不清楚future price什么时候除以100再✖️面值，什么时候不用。这题就没有。
回答（1）
Simon2025-07-07 13:18:35
Simon同学，上午好。
关于除100，再×面值，是因为其报价是百分比报价，例如：CTD price=95.50，表示是每100面额，报价是95.50
1份的面额是100,000，所以1份CTD的实际价格=95.50/100*100,000=95,500
这道题考察的是原版书里的一个example，理论上，标准futures price ×CF = CTD price，但这只是理论上的公式，实际市场上不一定能找到和公式计算出恰好一模一样的CTD 债券，所以就有差价。我们要找的是 maximum（CTD price - CTD实际price）的那支债券，即CTD实际price越小越好，这样，实际交割的是最便宜的。
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