用同学2025-06-28 23:23:27
用同学资产现值大于负债现值还是不是多笔负债免疫策略的必要条件？前面不是讲第一前提和第二前提合并成了BPV match这个要求吗？
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Simon2025-07-09 15:55:57
Simon同学，上午好。资产现值大于负债现值，一直是必要条件。
对于single liability immunization，需要满足的条件是：
1. 资产的初始市场价值要等于或超过负债的现值(PVA ≥ PVL)
2. 组合的麦考利久期要匹配负债的到期日(DA = DL)
3. 最小化资产的convexity
如果是multiple liability immunization，
1. 资产的初始市场价值要等于或超过负债的现值(PVA ≥ PVL)
2. 组合的BPV要匹配负债的BPV(BPV A = BPV L)
3. 最小化资产的convexity，同时满足convexity A＞convexity L
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