185****19972025-05-23 15:16:04
185****1997第二题，roll yiled为负好理解，the currency change made it even more negative如何理解？我这样理解是否正确：因为第一题提到第三个月的时候oldman卖掉了股票（其实题目交代非常不清楚，oldman卖股票在题干中根本没提，还需要结合第一个问题来考虑），如果要从第三个月展期到maturity，那么要在第三个月做两个动作，1，一个是close out之前的forward contract，这里由于欧元在升值，因此会产生负的收益，2，又签署一个3个月后到期的forward contract，这里的roll yield为负。 可否如上述这样去理解？
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Simon2025-05-26 09:29:44
Simon同学，上午好。more negative是因为sell low and buy more high。
1. 在initial时刻，签了一个做空EUR的6个月forward at 1.3935-19=1.3916，但是因为是forward discount，所以按照forward是折价卖出，卖便宜了，所以不划算，收益为负（short forward，forward discount，roll yield为负）。
2. 6个月后到期，为了把forward平掉，我得去市场上按照spot rate 买回EUR，但这时候spot rate是1.4289，只看表格中spot rate这一行，可以看到欧元在升值，所以EUR是越来越贵的（sell low and buy more high，按照1.3916卖，1.4289买回），按更贵的价格买回了EUR。所以made it even more negative。
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