Simon2025-04-01 14:26:59

同学，上午好。

roll yield公式和long/short forward的方向有关。

如果long forward，roll yield = (S0-F0)/S0

F＞S，forward premium，随着时间到期，F会回归S，所以F会下跌，买入F，收益为负，产生negative roll yield。
F＜S，forward discount，随着时间到期，F会回归S，所以F会上涨，买入F，收益为正，产生positive roll yield。

如果short forward，roll yield = (F0-S0)/S0

F＞S，forward premium，随着时间到期，F会回归S，所以F会下跌，卖出F，收益为正，产生positive roll yield。
F＜S，forward discount，随着时间到期，F会回归S，所以F会上涨，卖出F，收益为负，产生negative roll yield。

所以，short GBP forward 的roll yield =（12.6550-12.4610）/12.4610=1.56%

short ZAR forward 的roll yield=（0.9275-0.9510）/0.9510=-2.47%