Paul2025-03-20 11:25:20
Paul第三題說exit 15mn? 哪裡可以得知？也有可能是資產價格下跌不是嗎？
回答（1）
Michael2025-03-22 00:39:40
Michael同学你好，exit 15mn其实就是0时刻的15mn的投资的退出。题目题干说到了从0时刻开始连续4年，每年部署资金15mn，对应的是有4个项目，然后这从4-7年每一个项目退出，现金流每年的流入是30mn，你可以简单理解成每一个子项目的投资都是15mn，带来的回报是三年之后的30mn，相对于每一个子项目都翻倍了。
所以在第四年年末的时候，项目赚的钱=30mn-15mn=15mn，然后分红是10mn，所以净赚15mn-10mn=5mn（NAV增加5mn）。
以此类推，在第五年年末的时候，项目赚的钱=30mn-15mn=15mn，然后分红是30mn，所以净亏15mn-30mn=-15mn（NAV减少15mn）。
- 评论（0）
- 追问（2）
- 追问
-
所以第四年的cash inflow一定是項目退出嗎？怎麼判斷？沒有可能是項目的分紅嗎？
- 追答
-
我觉得更多是推测，有两个原因：
1、项目分红的原因已经体现了。你会发现第五年开始，净值变化很有规律，都是减少15mn。其实第五年之后的分红都是30，比第四年的10多20，所以从第五年之后的净值变化就从第四年的+5到了-15，所以可以推测题目表格的分红影响了资产净值，第四年NAV被影响的金额就是单纯-10；
2、题目最后一段提到了资产是有四个独立的项目构成，正好和前面0-3年的期初投资吻合，所以推测4-7年的现金流入应该对应是四个项目的退出，所以第四年NAV被影响的金额就是-15；
最后项目第四年有现金流入30，扣除前面两项就多出来5mn的NAV增加了。
当然你说这个推理的成分比较多，我也认可，这个题确实是在书上没有出现过，我觉得出题者可能也没有考虑这么多，但是在现有的条件下者应该是是一个合理的推理了。
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片