Simon2025-02-11 11:29:06

同学，上午好。

因为给的期权标价是站在GBP（options on ZAR/GBP），所以是站在GBP角度思考。站在GBP角度，是做空了GBP资产，所以unlimited upside potential对应是GBP汇率下跌，所以long put。



题目背景是拿GBP去买ZAR资产，站在ZAR角度，就是做多ZAR资产，担心ZAR汇率下跌，如果站在GBP角度，就是反过来，做空了GBP资产，担心GBP汇率上涨。GBP汇率上涨时，有亏损。GBP汇率下跌时，有盈利。

第1个要求，有 limited downside risk，是指GBP汇率上涨时，亏损有限，所以需要long GBP OTM call，

第2个要求，The structure will also have unlimited upside potential，即ZAR汇率上涨/GBP汇率下跌时，盈利无限，所以要买入OTM GBP put。

最后，要求Finally, this structure can be created at a relatively low cost because it involves option writing，需要有一个较低的成本，所以必须卖出一个来option抵减成本，只剩下ATM put，所以卖出ATM put。