Simon2025-02-03 12:55:35

同学，上午好。

是与标价有关，如果是long USD/EUR (即long EUR)，标价反之，就是short EUR/USD（即short USD）。所以本质上就是与long/short 方向有关。

首先，roll yield公式和long/short forward的方向有关。

如果long forward，roll yield = (S-F)/S

F＞S，forward premium，随着时间到期，F会回归S，所以F会下跌，买入F，收益为负，产生negative roll yield。
F＜S，forward discount，随着时间到期，F会回归S，所以F会上涨，买入F，收益为正，产生positive roll yield。

如果short forward，roll yield = (F-S)/S

F＞S，forward premium，随着时间到期，F会回归S，所以F会下跌，卖出F，收益为正，产生positive roll yield。
F＜S，forward discount，随着时间到期，F会回归S，所以F会上涨，卖出F，收益为负，产生negative roll yield。