Simon2025-02-06 15:57:20

同学，上午好。

investment-grade：标准化保费1%，
但credit spread是1.75%，
buyer支付保费1%，实际需要保费1.75%
所以，保费给少了，
需要补（1.75%-1%）×duration 8.75=6.5625，答案选C。



CDS price=1+（fixed coupon-CDS spread）×SD
CDS price0=1+（1%-1.75%）×8.75
CDS price1=1+（1%-1.6%）×8.75
CDS price可以看出bond price，而buy CDS protection=short bond
所以，buy CDS gain/loss = CDS price0- CDS price1=-0.013125
乘以a contract notional of €10,000,000，答案选A。



因为expected steepening of the investment-grade credit spread curve，信用利差变陡峭，长期信用利差大幅上涨，短期信用利差少幅上涨。
因为长期信用利差大幅上涨，买入长期protection。选C。



因为an expected economic contraction，预计经济衰退，高收益债券会暴跌，所以long HY CDX protection。
然后，经济不好，人们买国债避险，投资级债券价格上涨，应该sell CDX IG protection。答案选A。