Chris Lan2025-01-13 11:40:35

同学您好
1）像案例中这样已经买入了EUR标价的股票，但最终还要换回美元，是不是可以一直假设CFA默认美元为本币，而我们要hedge的永远是外币下跌的风险（外币上涨是利好而不是风险），所以无论何时，都是去short外币为单位的forward或 short 外币为base货币的call option或long put option ，要么是 long 本币（美元）为单位的forward或call option；这样总结正确吗？
不能一直假设本币一定是USD，本币具体是什么，要看案例的表述。有些案例本币也不是美元，因此这一点不能当成规律来记。但是我们通常持有的是外币的多头头寸，所以我们要对冲，那就要用外币的空头头寸来对冲，这个思路基本上正确的。除非题目特别说明了，我们的外币头寸是空头，这个时候，我们的对冲工具就要用多头了。


2）无论题目给出什么暗示，都以上面的方法去应对思考，比如这个案例中题目故意误导“Finder told Oldman that MWA was forecasting that the euro was likely to appreciate against the US dollar in the next six months”说EUR要升值，那正常我们如果预测要升值，肯定是去做多升值货币EUR获得利润的，又何必short USD/EUR forward ? 只有一个解释就是，无论案例中说是预测升值还是贬值，我们都不相信预测，只担心下跌风险，因此去short USD/EUR的forward， 对吗？
对冲我们一定要站在，我们担心什么的角度来分析，如果外币升值，这就不是我们担心的事情，因此真的升值了，我们其实是多赚钱，但这不是我们担心的事情，我们担心的是外币贬值，所以外币升值，我们如果预期正确，可以不管，或者赚一部分，但我们如果要说对冲汇率风险，我们一定是站在我们担心外币贬值的角度来分析。