Chris Lan2025-01-09 10:33:35

同学您好
老师这个Delgado案例中第2题，算net cash flow ，1）他一开始持有的是一份short 2500000USD美元的forward吗？
是的，他持有的对冲头寸是short 2.5M USD forward

2）那第一步平仓的时候为什么也是卖掉 USD2,500,000呢，不都是反方向平仓吗？有的是short就用long平掉这样。
他要到期的时候平仓，因为他是short USD，所以当然是卖掉USD，买回EUR。注意这里是到期执行合约平仓，而不是合约不到期，平仓。如果是不到期平仓，那么就应该用long 2.5M USD foward，到期时间与之前合约相同，这样的方式来平仓。

3）为什么最后一步To maintain the desired hedge, Delgado will then enter into a new forward contract to sell the USD2,650,000？ 
是的，因为他的USD资产升值了，因此他的外汇敞口就从2.5M，变成了2.65M，因此外汇敞口变多的情况下，就应该改变short forward的名义本金。

4）这种forward 的roll over是不是就是FX swap，两者是一回事吗？（冲刺笔记上放在一起了）
本质是一样的，就是原合约到期，再重新签一个新的合约继续对冲汇率风险。

5)Buy USD against EURO， 意思是买美元卖欧元，汇率怎么写？short USD/EUR, long EUR/USD 对吗？
汇率哪个在前，哪个在后，只是针对的哪一个货币是一个单位，应该写long USD equal to short EUR
汇率都是相对的，买一个货币，就是要用另一个货币去换，也就意味着卖另一个货币，他无论给哪种回避对的标价形式，只影响你是NP*汇率，还是NP除以汇率。