Simon2025-01-10 10:27:18

同学，上午好。因为欧元债考虑汇率后，收益为负数

此题考查公式expected excess return = Spread0×t-spread duration×△Spread-LGD×POD×t

1. 但此题未给出利率变化，所以第二项spread duration×△Spread不考虑，根据题目条件，时间t=1（ over the next year），

那么expected excess return=spread0-LGD×POD


USD IG=1.25%-0.4%=0.85%
USD HY=3%-2.25%=0.75%
EUR IG=1.15%-0.5%=0.65%
EUR HY=3.25%-2.5%=0.75%

2. 欧元债要考虑汇率，所以他们的收益分别是(1+0.65%)×0.98-1=-1.363%，(1+0.75%)×0.98-1=-1.265%

3. 因为是等权重买了4个债券，所以收益=0.25*（0.85%+0.75%-1.363%-1.265%）=-0.257%