JULIA2024-12-31 18:26:35
JULIA第二题，1）B 选项的spread图和C 选项的 collar图不是一样的吗？那为什么不能选B；2）又说long put short call是collar，又说long put short call其实就是构建了一个forward，是在long或者short forward，不太明白哪种是正确的，分别什么意思 3）题目里说B同学想maintain一部分利润，那collar不是放弃了上行利润空间吗？另外还说她相信SEK/CHF会有“limited upside”，这个的意思是“认为会涨但涨的不多”吧，如果认为会跌就说会downside了呀，那为什么不long call short more OTM的call呢，选B呢？没明白。
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Chris Lan2025-01-02 13:39:13
Chris Lan同学您好
第二题，1）B 选项的spread图和C 选项的 collar图不是一样的吗？那为什么不能选B；
图形是不一样的。这里本币是SEK，外币CHF，汇率用的是SEK/CHF，因此这里基准货币是CHF，我们担心的是CHF贬值，因此B选项long ITM call并不能保障CHF下跌的风险，只能赚一块CHF升值的gain。
2）又说long put short call是collar，又说long put short call其实就是构建了一个forward，是在long或者short forward，不太明白哪种是正确的，分别什么意思
long put是看跌CHF，short call也是看跌CHF，因此两者结合图形类似于向右下角倾斜的一条线，所以图形上和short forward是类似的。
3）题目里说B同学想maintain一部分利润，那collar不是放弃了上行利润空间吗？另外还说她相信SEK/CHF会有“limited upside”，这个的意思是“认为会涨但涨的不多”吧，如果认为会跌就说会downside了呀，那为什么不long call short more OTM的call呢，选B呢？没明白。
otm call是可以赚一小块CHF上涨带来的gain的，但是不多，因此确实是保留了一小部分。这里给的汇率是SEK/CHF，而我们担心的是CHF贬值，因此我们long call是没有意义的，因为我们并不担心CHF升值，所以long call是不能对冲汇率风险的，这在原则上就错了。
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明白，老师其实第一个我想问的核心问题是：collar和bull spread两个策略的图形确实是一模一样的，上下都有封顶，课上也是这么教的，我明白两者的目的作用不一样，但是我不明白，既然是完全一样的图型，按理说应该达到一样的效果啊？既然图形上没有任何差别，怎么产生不同的效果呢？
Simon2025-01-06 09:30:22
Simon同学，上午好。区别在于：collar策略的逻辑是，原本持有股票，担心下跌，所以long put，同时又要减少策略成本，又short call，所以collar策略是：long Stock + long put + short call。
而bull spread，策略里没有股票。以call为例，就是long 低行权价call（通过行权赚钱），short 高行权价call（收取期权费减少成本）
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