JULIA2024-12-24 22:58:28
JULIA第一题中答案和老师上课时讲的有些矛盾，请明确下：老师讲构建index的时候提到市场上不可投资的指数【反面教材】包括“free-float adjust”根据流通股市值构建的index，可能和总市值真实权重差别很大，无法复制缺点较多；但这里题目答案说“basing the index weight of an individual security solely on the total number of shares outstanding without using a free-float adjustment may make the index less investable”还说“free-float adjust”反而能更好的增加流动性是【正面教材】；是否有些矛盾？
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Simon2024-12-31 10:18:26
Simon同学，上午好。
1. 如果流通股市值只占总市值的很小一部分，那么流动性不好，使用free-float adjust，是有问题的。出于流动性的考虑，index里要求股票的流通股占比要超过一定比例。
2. 如果使用总市值构建，也有问题。举个例子：如果总市值20000亿，其中19900亿全是不流通的，只有100亿是流通股，那么股票的流动性就很差了。
二者其实说的是同一个问题，对free-float 的比例有要求，需要超过总市值的一定比例。
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老师我仔细看了你截图的这段话，其实是想表达一个股票的流通股在市值占比中太小，会引起负面效果，因此要求流通股必须达到一定比例；但是并不代表“free-float adjust”是不合适的，这只是一种对指数进行调节的方法，并且CFA认为是正面的一种方法。可以这么理解吗？
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对的，是这样理解。
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