开开2024-12-16 14:06:51

同学你好，
因为有了catch up clause，那么GP就以一定能按照比例去分享提成了。
有了catch up clause，GP分成就会分三种情况，
假设GP/LP将以p/(1-p)的比例分享收益
第一，收益率低于hurdle rate，那么直接没有提成，收益全归LP所有。
第二，超过hurdle rate（rh），但不超过rh/(1-p)时，GP可以获得100%的分配。这里rh/(1-p)的设置原理是如果LP想要拿到hurdle rate，如果按照p/(1-p)的分享比例，那么项目至少要赚rh/(1-p)才行。所以，如果收益率超过hurdle rate，但没超过rh/(1-p)，那先保证LP拿到hurdle rate，剩下的就由GP拿。在这种情况下，实际GP的分成比例是小于p/(1-p)
第三，当收益超过rh/(1-p)时，超过部分按约定的p/(1-p)的比例进行分配。这个时候，soft hurdle rate就完全成立了，因为在此情况下，GP/LP将以p/(1-p)的比例分享收益。

对应到本题，hurdle rate是9%，rh/(1-p)= 9%/(1-10%)=10%。
当总收益是287M时，年化收益率是287/300÷10=9.5667%，也就是大于hurdle rate，但小于10%，那么GP分享的比例就是小于10%的。

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