王同学2024-12-13 07:09:18
王同学原版书里第129页的第17题，能麻烦老师细细讲一下这个swap是具体怎么交换的？题目如下：
回答（1）
最佳
Simon2024-12-13 09:14:37
Simon同学，上午好。
如果USD相对于EUR的需求强劲，说明USD会升值，而net interest payment是收到的和支出的利息轧差。
这个USD投资者有一个意大利债券，所以会收到EUR coupon，
另外有一个currency swap的头寸，支EUR利息，收USD利息，
所以这几个头寸取net就会是如下这样：
收EUR coupon和支EUR 利息（swap）正好相互抵消掉，然后还剩下一个收USD利息，所以periodic net interest payment就只剩下收USD 利息，换言之，互换对手方向美国投资者支付的净利息中包括美元对欧元相对强劲的需求所产生的positive basis，可以理解为USD可以多收一部分basis，相当于，美国投资者收到了更多USD。
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