165****68322024-11-21 04:44:22

想追问一下之前的问题：Carl Monteo 最后一题，我理解factors之间不能有high correlation，但我不太理解为什么跟market有low correlation。老师回答的 ”每个因子的构建都是通过多空头寸的结合来进行提取的，这个过程会剔除掉市场因素，就比如通胀因子是通过做多一个名义债券以及做空一个通胀连接性债券来进行提取的，在这个过程中，除了通胀以外的所有因子都通过一多一空给抵消掉了，包括市场因子，于是提取出的各个因子和市场因素也就无关了“。这段我能理解但是本身CAPM也是一种factor model，只不过是个single factor model，而其中的ERP本质就是market returns，所以ERP会跟market有强相关性。在CAPM后面加上几个额外risk premium factor也是一个multifactor model。