Chris Lan2024-11-04 11:30:12

同学您好
老师能再讲一下这一节的整体思路吗？有一些盲点。CIRP（covered）用到了F和S，uncover interest rate parity用到了S0和St。
carry trade的本质是基于利率平价公式进行套利。

问题1：carry trade 既包含CIRP，也包含uncover interest rate parity对吗？  
carry trade是一种套息交易思路，他不分covered和uncovered，只有利率平价公式分为covered 和uncovered.

问题2：知识图谱提到CIRP长期成立，carry trade不可操作； CIRP在短期不成立，形成套利空间，可以操作.那么，CIRP和uncover interest rate parity都是这样吗，尤其是CIRP，用远期价格一开始就锁死了，怎么就不成立了呢？
利率平价公式的原理是基于存在套利空间，从而使得借便宜货币，投贵货币有套利空间，但随着套利行为的不断深入，套利空间就不存在了。因此通过长时间的套利交易，使得利率平价公式成立。因此这个公式只是长期环境下才会成立，在短期是不成立的。也就意味着我们有套利空间。因此长期来看carry trade是没有交易价格的，因为套利空间会被套利行为的深入而抹平。短期来看利率平价公式是不相等的，因此也就有了套利空间，无论是covered还是uncovered，只要公式不成立，就说明有套利空间，那么就可以套利。也就是说对于covered来说，forward rate定的价格不准的时候，有套利空间。

 问题3：CIRP里都用到远期了，它不可能只是关于spot市场的，它有远期的参与，只有uncover interest rate parity才只关于spot市场，对吗？
CIRP是将来换回货币的时候用早些时候签订的远期合约约定的价格来换汇。而UIRP是到时间直接在spot market直接换汇。但CIRP一开始去借低利率货币，然后换手高利率货币的过程，也是在sport market上进行的。