王同学2024-10-26 22:39:15
王同学为什么利率变一次免疫就会失效
回答（1）
婷婷2024-10-27 10:00:36
婷婷同学你好，
能免疫的原因是价格变动幅度和再投资收益变动正好抵消，
利率变动一次之后这种平衡就被打破了。
Macaulay duration会变，investment horizon不会变，
此时，如果不重新构建免疫组合，保持原组合不变，由于Macaulay duration≠investment horizon，
若第二次收益率变化，债券就不能覆盖负债了。
所以，一般我们构建好组合后，经过收益率曲线第一次变动，
我们要重新构建组合，让新的利率环境下，新组合的Macaulay duration仍然等于investment horizon，
来应对未来发生的收益率曲线变动。
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