Simon2024-08-14 13:10:28

同学，上午好。
首先，active risk是衡量portfolio和benchmark的偏离程度的，简单来说，portfolio和benchmark越不像，active risk就越大。

然后，具体造成portfolio和benchmark不一样，可能有两种原因，一种是因子层面偏离factor deviation，一种是个股层面偏离active share（active share造成portfolio和benchmark不一样，有特例：benchmark是工商银行，portfolio是建设银行，虽然个股不一样，有active share，但都是银行因子，因子还是长得像的，所以active risk就小）。

第1句：meitralized factor exposure是说portfolio和benchmark的因子是完全一样，那么active risk就主要来源于active share，因子内部的股票成分不一样。

第2句：股票数量越多，active share就越小，那么归因于active share的风险就越小。