穆同学2024-08-09 19:11:21
穆同学高水位
回答（2）
Fenton Chen2024-08-09 22:28:24
Fenton Chen同学， 你好！
高水位就是对比的是历史业绩中最高的，比如此题目中如果有第4年，则业绩应该为12%-4%+23%=31%去做对比
而单单题目来看过年年份高点-12即可
望采纳，谢谢！
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老师讲的就减4…
开开2024-08-13 13:24:44
开开同学你好，
我们在一级另类中学过，high-water mark指计算业绩提成时，fund达到的最大净值。
而基金的期末净值=期初净值*（1+当年的收益率）
因此我们可以发现，只要当年收益率>0，那么期末的净值就是增加的。
high-water mark provision就是要超过之前达到过的最大净值之后才能对差额收取业绩提成。为的就是避免重复收费的问题。
这里需要注意的是，表格种的是每年的收益率。因此12%并不是高水位，而是第一年的收益率。
因为业绩提成每年收取，第一年收益12%，所以第一年净值是增加的。高水位就变成了第一年年末的净值V1
第二年，亏了4%，那么第二年年末的净值就在V1的基础上下降了4%
第三年赚的23%，但这部分也包括从第二年亏损的低点反弹的收益。这4%的部分收益其实在第一年已经收过提成了，要填平了这个4%亏损，让净值回到高水位V1的基础上，才能够提取业绩提成。
也相当于第三年赚的23%，只有23%-4%是超过高水位的，是可以提成的部分。
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