穆同学2024-08-09 10:20:31
穆同学老师，我写short 10year cds这样也可以吧。 这个头寸正负不太会判断，能讲一下吗？long cds，是卖保护，是收到钱，所以头寸是正？
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Simon2024-08-11 13:51:19
Simon同学，上午好。没有long CDS，short CDS 这种说法的。只有long protection和short protection
CDS分成protection buyer买方和protection seller卖方。
买方认为未来风险会增加，所以寻求保护。买入CDS protection，underweight 风险
卖方认为未来风险会减少，所以卖出保护。卖出CDS protection，overweight 风险
题目中，10年期风险大幅增加，所以买入10年期CDS protection。同时因为是long-short 策略，要一买一卖，保证BPV相等，所以再卖出5年期的CDS protection
然后，要注意，从CDS price角度考虑盈亏（CDS price就是bond price）
买入cds protection = short bond
卖出cds protection = long bond
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上课一直这么讲啊…买保护就是short cds
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short CDS不正规，容易引起误解，有人认为这是short CDS protection的简写，有人认为这是short bond，完全是两种含义。所以，要写作short CDS protection或long CDS protection
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