Simon2024-08-06 17:28:23

同学，上午好。

解析中计算有些问题的。我们在计算利率平价时，如果存在basis，就要把basis考虑上（加在JPY一端）。F=106.85×(1-0.4%-0.63%)/(1+1.75%)，但这样算出来F=103.93，不是解析中的104.15。

这个题是说他原来买了一个USD BOND，现在他觉得回报可以提高，就是卖掉USB BOND，把USD换成JPY，再买JPY BOND，投1年，再换回USD。然后看这么一套操作下来的收益是否会比直接投资USD bond更高？

1. 直接投资USD bond的收益：1.75%
2. 先换成JPY, 买JPY BOND，投1年，再换回USD的收益：
1美元先以106.85的现价换成日元，在投资债券，一年后就是106.85*(1-0.4%)，然后再以上面算出来的远期价格103.93换算出USD，就是106.85*(1-0.4%)/103.93=1.024
因为一年后1美元可以换成1.024，所以收益为2.4%，大于直接投资美元债的1.75%，所以应该选A，这么操作可以增加收益。