穆同学2024-08-03 08:52:47
穆同学老师，下面的说明懂。那这个两个国家的收益率曲线斜率有差异，最终结论是什么？在陡峭的国家支固收浮？平坦的国家收固支浮？
回答（1）
Simon2024-08-10 14:09:03
Simon同学，上午好。
如果是stable的，那么在陡峭国家，收固定，支浮动，在平坦的国家，支固定，收浮动。
首先，利率曲线分成stable和dynamic
1. 如果stable，如果曲线斜向上，此时应该增加久期，时间越长，收益越高。那么曲线就越陡峭越好，越陡峭，长端的收益就越高。所以收固定，支浮动。反之，如果flatten，甚至是曲线倒挂，那么支固定，收浮动。
2. 如果dynamic，如果收益率曲线发生变动，变陡峭了（优先从长端进行考虑，因为长端久期更大，受利率影响更大），假设长端利率大幅上升，短端下降，此时要降低长端久期，所以要支固定。也就pay swap。支固定，收浮动。
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