开开2024-08-02 11:45:38

同学你好，
这句话完整的表述是“The manager´s minor active exposures to small stocks”
所以关键在于相对于benchmark的active exposures。如果对小盘股的active exposure为正，那么相比基准更偏小盘，如果这个active exposure为负，那么相比基准更偏大盘。
说以这句话没说基金经理在SMB上的主动敞口是正的还是负的，只是笼统的说因为manager小幅的在SMB上的主动敞口，所以贡献了一部分的正的超额收益（根据题目信息这个主动敞口就是负的）。
这个也说到的通，因为SMB因子收益是负的，那么相比于基准负的active exposure就是会带来正的收益贡献。

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