Evian, CFA2024-08-08 16:57:43

ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，

提前总结一下：
1.Advantage的第一个黑点，因为I-spread是YTM和swap rate轧差，YTM代表固定利率融资成本，swap rate代表浮动利率融资成本，两个轧差就是个对比谁高谁低谁更划算。

2.第二个黑点，I-spread具有期限匹配的特点，于是对久期和持有收益率衡量起来都有帮助。

具体原版书内容理解：

The I-spread (interpolated spread) uses interest rate swaps as the benchmark.

Recall that swap rates are derived using short-term lending or market reference rates (MRRs) rather than default-risk-free rates, and unlike government bonds, they are quoted across all maturities. 

Short-term MRR were historically survey-based Libor rates and are transitioning to transaction-based, secured overnight funding rates.

I-spread 使用利率互换（interest rate swaps）作为基准。

回想一下，互换利率是使用短期贷款或市场参考利率（MRR）而不是无违约风险利率得出的，与政府债券不同（例如0-3年的3年期债券），互换合约对应的多个时间段的利率，所有到期日都有报价，例如0-1,0-2,0-3,0-4时间段。

短期MRR，它是基于调查的伦敦银行同业拆借利率Libor过度，然后到目前正在向基于交易的有担保隔夜融资利率。