100天过二级2024-07-26 18:34:12
100天过二级第二题的A，如果bear steepen，长短利率均上升，且长端上升更多，而active组合相比于benchmark长短端的exposure均要小，所以price下降也会比benchmark小，这个不算benefit嘛，还是benefit是指要获利才行，如果跌的更少其实不算benefit
回答（1）
Carleen2024-07-29 16:55:51
Carleen同学你好：
本题需要选择相对于benchmark portofolio来说，最能获利的情形。一般来说，如果跌得更少当然也算benefit。
对于A选项，由于active组合在长、短端的exposure小一些，所以在出现bear steepen时，组合价值下降确实会比benchmark小。但是，你还要考虑active组合在中端的exposure是较大的，bear steepen时整个组合的价值降低得不见得会比benchmark小。所以本题A选项结果是不一定的；B选项，不论是长端、中端、短端，都会获益于positive butterfly，都将表现得比benchmark好。
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