Simon2024-07-23 14:36:26

同学，上午好。

因为convexity是涨多跌少，是一个对投资者有利的因素，所以投资者要求的回报率会更低；或者说convenxity对投资者有利，那么卖的价格就高，价格高，对应的收益就低。


因为long convexity的一个操作就是long option。而long putable bond= long pure bond + long put on bond，所以long putable bond能增加凸性。

而long callable bond = long pure bond + short call on bond，所以买入callable是降低凸性，而卖出callable 就是增加凸性。

而MBS=callable bond，MBS类似含权债，对方可以提前还贷，在利率下降时，提前还贷，再重新在市场上按更低的利率借钱，相当于callable bond，发行公司在利率下降时，赎回债券。