Simon2024-07-25 14:15:18

同学，上午好。

41问: 

这道题考察的是前半句He believes that the US yield curve and interest rates should remain stable，当利率曲线稳定且斜向上时，要增加duration，这就相当于增加期限，期限越长，YTM就越大，赚YTM。

而spread是题目埋的坑，开头说了他们是US Treasury bond portfolios，国债可以认为是无风险的，所以credit spreads可以忽略的。

42问:

1. 目前处在recovery阶段，“Yeti explains that he expects the recent economic recovery will reverse with weakening consumer spending”，这段换可以看出，我们目前是 recovery。

2. 第二个背景，Given the forecast of a potential turn in the credit cycle, Nucor is concerned about the relative performance of his accounts. 所以Nucor认为未来credit curve会斜向上（见截图），Nucor的策略是卖30年债，买5年债。完全合理。（未来长期spread上涨，长期债下跌，卖出）

3. 但是Smith不同意，认为Nucor会亏钱。B选项给的理由是credit curve会反转，如果反转，就是信用曲线就是斜向下，短期spread上涨，长期spread下跌，短期债会下跌，长期债会上涨，Nucor的策略会亏钱。

43问:
statement 1 :在高波动时期，与评级较低的债券（特别是那些资本结构较小的债券）相比，政府债券和高质量的美国公司债券流动性更强。
statement 3 描述是错误的，在刚发行时，债券的流动性是最好的。而题目中描述的是在发行时，流动性会减少。