Simon2024-07-19 13:52:37

同学，上午好。

这道题和三级里的carry trade还是有些区别的。此题里，covered IRP不成立，所以就是通过签订forward来进行套利。因为 covered IRP不成立，1.001/1.045＜86.42/87.4，那么就借JPY投AUD，恰好JPY是低利率，AUD是高利率，所以看着像借低投高，但实际是在套利。

而如果一旦covered IRP成立，此时JPY/AUD 的forward理论上=1.001/1.045*87.4=83.72，此时借JPY，投资AUD，收益=1/87.40*1.045*83.72=1.001 和直接投资JPY的1.001，收益是一样的，所以不签forward。





关于carry trade：

首先：forward discount currency = high interest currency；
forward premium currency = low interest currency（用covered IRP推导）

carry trade是用spot交易，借低利率，投资高利率，等到期时，需要再从spot市场把高利率货币换回低利率货币，这步交易不会签订forward把汇率固定住，因为一旦使用forward，那么投资高利率货币再换回低利率货币，收益就是低利率货币的无风险收益，所以不会签订forward。