孙同学2024-07-11 22:37:14
孙同学老师好，delta S是股票回购带来的收益，那么股票回购如何能带来收益呢，怎么计算呢，有没有例子，或者例题？
回答（1）
Huang2024-07-14 15:52:58
Huang同学你好，
ΔS= 新股份数量的变化/原始股份数量
例如：
公司原有 1000 股，
公司回购 100 股，股份减少到 900 股。
ΔS = -100 / 1000 = -0.10（表示股份减少 10%）。
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老师这个视频的讲的是，股票回购带来了capital gain, 我问的不是回购后，股份减少百分之多少，我问的是，视频里讲的这个，股票回购以后，产生了capital gain, 这个captial gain 是怎么产生的？
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这个DeltaS, 是 因为回购的资金成本<EPS, 而产生的那个收益吗？这个收益=回购股票的EPS-回购股票的资金成本，是吗？那具体到tom 老师讲的这块，它好像是一个收益率的概念，不是金额，那这个收益率应该=收益除以什么呢？
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1. ΔS 影响资本收益的主要机制并不是由回购资金成本与EPS的比较产生的。
2. 当公司回购股票时，市场上的流通股数量减少。如果公司基本面没有变化，剩余股票的每股收益（EPS）会增加，进而可能推高股票价格。这意味着投资者会获得资本增益（Capital Gain）。
3. 还有个理解角度，这个-ΔS是Share repurchases，可以看作是发给股东的一种股利。所以这部分也叫做repurchase yield.
在GK模型里面，income return = div yield -ΔS
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