刷同学2024-06-15 18:43:22
刷同学Q8，是不是这个思路啊：固收里面的curve upward or flat看的是远期利率，因其主要分析的是趋势；但是在经济学中，有时会看短期rate，因其涉及央行的货币政策调整
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wendy2024-06-15 21:01:52
wendy同学，你好
题干说的是All else being equal, if the shape of the yield curve changes from upward sloping to flattening
如果收益率曲线变平坦，说明未来利率是会下降的。利率下降意味着callable bond会更容易行权，callable bond行权概率高，那么callable bond的价格会下降。
callable bond的价值=不含权债券的价值-embedded option的价值。
callable bond的价值降低则意味着就embedded option的价值上升。
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您好老师，我的疑问点在于“为什么不分析短端利率”~
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同学，你好
题目中说的all else being equal就是说其他条件没有发生变化。
短期利率受央行政策调整影响较大，如果题目中没有明确指出，可以暂不考虑。
如果利率曲线变平坦，那意味着未来利率下降，未来整个利率都相较之前有下降。
你所说的变平坦的利率情况是指短期利率上抬，那就意味着经济过热，央行要出台实施紧缩政策，这个题目中并没有体现，所以可以不要过多联想（毕竟all else being equal）。
考试时要基于题干中给出的信息答题，如果有比较明显的变化，题干中一定会给出。
祝考试顺利。
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