淑同学2024-05-27 16:57:07
第一题，请问为什么选择cash settlement还能拿回bond2？可以否帮忙梳理一下cash 和physical settlement的流程是什么？
查看试题回答（1）
suzhan2024-05-28 09:21:42
suzhan同学你好，第一问中选择Cash settlement，是CDS的卖方给CDS买方予以赔偿，而赔偿的金额就是市价和面值的轧差（Par value-market value）。 但在此情形下，CDS买方也就是原债券持有人并没有转让他的bond2，一直持有的，所以他可以再在债券二级市场上以当前的market price进行交易，所以不涉及拿回bond2一说。
Cash 和 physical settlement的流程如下图所示， 记住他们的区别就好：Cash settlement没有债券的转移，对于投资者而言它分为补偿的收益和市场中交易出债券的收益； Physical settlement就是用CDS买方用已经有价值损失的债券去找CDS卖方用全价兑换。
- 评论（0）
- 追问（2）
- 追问
-
解析里写的“实物交割下，交割Bond 2，赔偿部分为（1-50%）×10=5M，然后将Bond 2售出，得到5M，总收益10M。”我的疑问是交割bond2是buyer给seller交割吗？如果是buyer给seller交割了债券2，为什么还能将bond2售出？
- 追答
-
同学你好，这个解析的逻辑是没有问题的，只是中文表述确实容易产生误会。CDS seller赔付5M，然后用5M从CDS buyer手中再把bond2买过来，也就是完成交割。
只是实际上的操作就是CDS buyer 把bond2给 CDS seller， 然后CDS seller 按照全价（即票面价值，也就是10M）给CDS buyer。
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片