Alex Chagall2024-05-27 20:07:56

同学，你好！
套利的本质是对同一种交易品种进行买低卖高，从而获得套利利润。这里涉及三个概念，QFP,FP以及bond，要解决的是转化成什么进行套利。
QFP是标准的国债期货报价【净价】，注意它只是一个报价，本身对应了很多不同的债券。
作为卖方，可以交割给你不同的债券（这些不同的债券对应的QFP相近，但不一定正好125，因为小数点保留的关系）。因此进行套利转换成QFP是无意义的。那么只能转化为FP，FP可以通过QFP得到：FP=QFP*CF。也可以通过bond无套利定价得到：FP´=(𝑆0+𝐴𝐼0)×(1+𝑅f )^𝑇−𝐹𝑉𝐶-AIT。最终，𝐴𝑟𝑏𝑖𝑡𝑟𝑎𝑔𝑒 𝑝𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡=𝑃𝑉|FP´−FP|。
综上，underlying bond 和Futures contract用的都是净价。
望采纳，谢谢！