宇同学2024-05-26 09:16:07
宇同学FFO和AFFO是加了杠杆的，这里怎么理解？FFO和AFFO是股东的NI计算出来的，但是没有包含债权人的部分，为什么又说是加了杠杆的？
回答（1）
爱吃草莓的葡萄2024-05-27 17:55:34
爱吃草莓的葡萄同学你好。加杠杆不好理解的话我们可以换个表述，考虑了杠杆。
FFO/AFFO是从NI开始计算的，而NI是通过EBIT计算的，EBIT是税前归属于股东与债权人的。如果不考虑杠杆影响，即不剔除债权人的利息费用；如果考虑杠杆影响，即剔除债权人的利息费用。
举个例子，EBIT为100，它可以是由1:9的资本结构组成的吧，也可以是由5:5的资本结构组成的吧，因此讲EV/EBITDA时常说这个指标可以在不同资本结构公司之间进行比较，因为这个指标没有考虑资本结构的影响，即没有扣除利息费用，将股东与债权人作为一体。
而EBIT扣除利息之后，剩余归属于股东的净利润（忽略税），这是剔除了或考虑了杠杆的影响，即债权人的利息费用。
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