wendy2024-05-02 10:04:06

同学，你好
这两个事情并不相悖。
一、pure expectation是解释利率期限结构的一种理论，该理论认为长期利率是由现在短期利率和未来的短期利率决定的，它可以解释不同的收益率曲线形状形成原因，如果预期未来短期利率大于现在短期利率，那么收益率曲线是向上倾斜的，如果预期未来短期利率等于现在短期利率，那么收益率曲线是平的，如果预期未来短期利率小于现在的短期利率，那么收益率曲线是向下倾斜的。
二、riding the yield curve，骑乘收益率曲线策略,这是一种债券投资策略，这个策略需要满足两个前提条件：
第一：Yield curve必须是向上倾斜的，即upward sloping，这样当债券从长期变成短期，收益率才能从长期更高的收益率“滑落至”短期更低的收益率，从而实现“Riding”或者“roll down”这个动作。
第二：Yield curve必须是Stable的，即稳定的，也就意味着今年收益率曲线长什么样，预测未来实施这个策略的投资期内，收益率曲线还长什么样，是一模一样不变的。
在这两个条件都具备时，骑乘收益率曲线的投资者会购买比要求的期限稍长的债券，然后在债券到期前售出，从而获得一定的资本收益。