wendy2024-05-01 21:12:45

同学，你好，
FED模型是一种在投资界广为使用的资产估值模型，模型将股票市场的收入价格比E/P（PE的倒数）与长期（如10年期）国债收益率对比，并认为前向一年期收入价格比应当等于长期国债收益率，即 E/P=Y，模型最初是用美国的标普500指数的盈利收益率和美国10年期国债收益率进行比较，当前者小于后者时，表明股票被高估了。
Yardeni 模型在FED模型的基础上进行的修正，内容如下：
1.首先对FED模型使用国债收益率的不足进行修正，由于国债是国家信用为质押，而股票价格包含了公司的信用风险，因此将FED模型中的国债收益率调整成为Moody的A级公司债收益率；
2.FED模型中没有包括股票的盈利增长，因此新的模型纳入了标普500指数五年盈利复合增长率的一致预期LTEG，以及系数d，代表市场对于盈利预测的重视程度。
上述两个模型在原版书中有，但考点比较偏，在基础班的讲义确实没有涉及。
祝你顺利通过考试哟