胡同学2024-04-28 09:26:14
胡同学第五题答案这里的校准为了更好的对含权债券估值，是要在每个节点上增加OAS么？ OAS跟z- spread 区别是什么？ z-spread 假设利率波动为0，是不是不适合用于利率二叉树的校准？
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suzhan2024-04-29 22:40:13
suzhan同学你好，二叉树校准就是通过不断根据具体的利率变化波动对于折现因子的调整，OAS自然也是加在每个节点的rate上。
OAS和z-spread的区别就在于OAS考虑了含权债券的影响，对于一般非含权债券，OAS和Z-spread是一样的。而含权债券，OAS和Z-spread的差额就是option的价值。
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老师，第三个问题还没理解，求指导
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同学你好，这道题根据老师的画图思维就会非常清楚了。如图所示：每一个远期利率都是中间位置，可以理解因为它本来就是市场的公允报价。在它的基础上，利率会有上浮和下浮，在一定的波动范围内， 这里每一个档位的波动率，题目给出了是10%，所以从中心位置的远期利率出发，每上浮一个波动单位就是在这个F基础上乘以 e^(10%)。
现在来看第三题， 第一问：Node3-2可以由Node2-2推导出？ 显然是不能的，单个Node只能由同期的利率通过波动率的调整推导出来，比如Node3-2 =Node3-4 * （e^(4*10%)）
第二问：Node4-1 = Node4-5*（e^(4*0.1)）? 这个是错误的，直接看图就可以知道，同期上下两个Node之间都是存在一个中间利率的，即上行和下行利率之间其实相差的是两个标准差。 所以从4-1到4-5，有8个标准差，所以应还是e^(8*0.1)
第三问：Node2-2大致等于二年后的一年远期利率，即F（2,1）？ 这个看图就更直观了，完全正确。
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