1000006813492024-04-26 20:13:12
100000681349老师好，第一小题，既然C选项是错的即public company buyers支付controlling premium收购private company，那B选项不就应该是对的即更高的discount rate，是不是B和C选项就是对立的？谢谢！
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wendy2024-04-26 21:40:59
wendy同学，A选项和B选项是对立的。
一般上市公司收购非上市公司是溢价收购的，因为上市公司收购非上市公司会给公司带来一定的提升（例如节约成本）,B选项说的是会有一个更高的discount rate 意味着更低的收购价，这与A说的正好相反。C选项说的是上市公司买家向非上市公司收购时支付的要约价格不反映任何控制权溢价，这是错误的，一般来说上市公司收购非上市公司是要拿到控股权的，因此是反映了控股权溢价的。
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老师，controlling premium和DLOC、DLOM都是在什么的基础上溢价和折价的？不是discount rate 的基础上吗？
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同学你好，
DLOC是缺乏控股权的折扣，就是我们估值时的基准是有控股权的，如果我们收购的是少数股权，就要剔除基准中的控股权溢价。
DLOM是缺乏市场流动性的折扣，就是我们收购的股权的流动性存在影响，那就要剔除相关流动性差带来的溢价。
试题这里的discount rate指的收购时候，对非上市公司估值时采用的折现率，折现率越高，估值越低，收购价越低。
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