suzhan2024-04-22 21:16:59

同学你好，这道题最后一问相关阐述在文章中最后一段，里面提到了 Gillette believes that Raffarin’s share price will continue to increase towards the conversion price but not exceed it. 

这就说明了股价在不超过Conversion price的范围内上涨。当股价＞conversion price时，可转债的持有人行权转股，将获得收益，因为以更便宜的价格（conversion price）买入了current price 更高的股票。
所以，题目中股价≤conversion price的情况下，可转债持有人不会行权，将一直持有债券，那么当前的可转债就可以看作是pure bond了。 在这个情况下，股价的上升带来的是股票收益率的线性上升，而bond的收益率，仍然只是有票面利率所决定，因此低于股票收益率。