刷同学2024-04-14 21:56:20
刷同学Q1，讲义中关于DDM第一句话就是“适用于 the company has a history of dividend payment”，可本题Q1来看，明显“分红历史”对于估值是没有意义的啊
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爱吃草莓的葡萄2024-04-15 13:44:20
爱吃草莓的葡萄同学你好。没明白同学你说的是什么意思。
在讲义中，写的历史有分红，想表达的意思是未来也有分红。此时可以使用股利折现模型。因为DDM模型是使用未来的股利进行折现估值。如果未来没有股利支付，那么使用DDM估值将毫无意义。
而本题的第二个表述陈述的有问题，因为使用DDM，重要的是未来要支付股利，即便中断几年没有支付，但是你能够预期到未来支付股利，那么就可以使用呀。DDM中分子就是未来的股利呀。
第三个陈述讲的是公司股利支付率与历史一致很适合DDM，这个也没有问题呀。使用DDM估值，你首先得预期得到未来每一年支付的股利，如果不知道股利没法算呀。而你知道股利支付率，这不就相当于知道未来的股利吗，知道未来的股利不就可以使用DDM折现估值吗。
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Q1的文字说明中，认为分红历史与DDM没有关系，与讲义略有冲突，不过我理解，应该是未来的分红才适用DDM，是这样吧？
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同学你好。我看了一下中文解析，它说的意思与同学理解的不一样，他说的意思就是上面老师说的意思。
中文解析并没有直接说历史分红与DDM的关系，因为两者说的不是同一回事。
在讲义中，说如果历史有分红，那么可以使用DDM 模型，讲的是如果历史有分红，那么预期未来也有分红，因此可以使用DDM估值。
而解析中的意思是说，DDM模型不是看以往发了多少股利，而是看未来发的股利。未来如果预期发股利，那么可以使用DDM。这说的就是讲义中的后面的意思，DDM是要求未来有股利发放的，如果这句话理解不了，就当讲义与中文解析说的不是一回事。
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明白了~谢谢
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