刷同学2024-04-12 22:50:44
刷同学此时把0.28/10%当做PV (RI7)，但实际上RI6也是0.28，如果直接把PV5作为terminal value，第二阶段的PV₀就变成了，这样为什么不对？
回答（1）
爱吃草莓的葡萄2024-04-15 14:14:56
爱吃草莓的葡萄同学你好。注意题目意思与概念。题目信息说的是第六年后以0.28永续不变，也就是说从第六年末之后增长率为0。因此第7年的RI为0.28*(1+0)=0.28。但是，第五年到第六年增长率并不为0呀，怎么可以把第六年也纳入永续不变的情况呢。
- 评论（0）
- 追问（6）
- 追问
-
我没明白这个“增长率”，永续增长的概念不就是“constant”吗？那RI6也是0.28，直接用RI6除以r，得到terminal value （5），这样为什么不对呢？
- 追答
-
同学你好。哪个地方提到永续增长呀。案例信息中并没有提到永续增长，上面的回复中也没有说到永续增长。案例信息中说的是remains constant at 0.28 forever，意思是在第六年后以0.28永续不变，也就是说第六年后增长率为0.
constant是保持不变的意思，不是永续增长的意思。
- 追问
-
不是永续增长，我表达有误。
就是保持不变，那第五年也是相同的RI，是不是可以理解为“从第五年就开始保持不变了”？我疑惑的是这个问题
- 追答
-
同学你好。是的，从第五年后RI保持不变，为0.28，因此估值类似优先股一样，为D/R。由于RI不变，因此RI增长率为0.
- 追问
-
如图，题目用的第一种算法，也就是认为constant发生在after year 6。第二个算法与其计算结果相同，是因为巧合吗（第6年的RI恰好也是0.28）？实际上第二种算法的逻辑是after year 5。
以上理解对吗？
- 追答
-
同学你好。是一样的。可以举个例子。
V0=D1/(1+R)+D1*(1+G)/[(R-G)*(1+R)]，这是一种写法；
第二种写法，V0=D1/(1+R)+D1*(1+G)/[(R-G)*(1+R)]+D1*(1+G)^2/[(R-G)*(1+R)^2]，第二种写法的后两项整理一下，就可得到第一种写法的后面一项。
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片