轻语2024-04-09 20:19:32

你好，同学。是问的收益率曲线骑乘策略，产生capital gain吗？
骑乘策略是这样的：前提是收益率曲线向上倾斜，需求是投资一个10年期的国债。那么有两种策略实现这个投资。
1，直接买入10年期国债，持有至到期，获得10年期收益率；假设这个收益率是5%，零息债。买入价是61.39元。
2，买入20年期的国债，持有10年后，卖掉债券。假设20年期的国债收益率是6%，零息债，买入价是31.18。此时可以获得一个10年期的收益率，加一个capital gain。十年过后，在卖出这个债券时，卖出价是61.39。此时获得的收益是7.01%。
第一种方法获得的收益率是5%，第二种收益率是7.01%。
这里是举的一个零息债的例子。附息债是一样的原理。
因为期限越长，债券的现值越便宜。买入长期债，在中期卖出时，卖出价格要比买入价格高，所以有一个capital gain。

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