水同学2024-04-05 11:44:01
水同学衍生，老师红圈里的公式具体讲解一下，没有理解！谢谢
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轻语2024-04-05 21:35:08
轻语等式左边是用来对冲的看涨期权数量，等式右边分子是有多少股票要对冲，分母是看涨期权的delta。
等式体现的是用期权来对冲股票一个数量关系，也就是标的股票数量，看涨期权的delta，与看涨期权数量之间的关系。
hedge ratio = 1/ delta
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老师举个例子：1单位的看涨期权需要h份股票对冲，1单位股票需要（1/h）份的看涨期权对冲对吗？是怎么个意思吗？不然您举个例子，谢谢
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h是对冲比率，是指1单位的股票，需要h份看涨期权来对冲，h = 1/delta.
delta 是指当股价变动1块钱时，看涨期权价格变动多少，比如变动0.1元。那么要对冲1份股票，需要10份看涨期权，才能使股票头寸和看涨期权头寸的价值变化一样，方向相反。（long 股票，short call option）
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老师：1、您说h是对冲比率，是指1单位的股票，需要h份看涨期权来对冲，h = 1/delta.
讲义如下图说，long1单位call需要short h份股票对冲，那么1单位的股票，需要1/h份看涨期权来对冲。不是h份看涨期权来对冲吧？有点没搞懂
2、您说h = 1/delta.
请看下图，h的公式就是delta call，怎么是倒数关系呢？h= delta call呀，所以又有疑问。
3、您说delta 是指当股价变动1块钱时，看涨期权价格变动多少，比如变动0.1元。那么要对冲1份股票，需要10份看涨期权，才能使股票头寸和看涨期权头寸的价值变化一样，可按hedge ratio的公式是，如果h=0.1，则表示：分母变动1个单位，看涨期权变动0.1。怎么理解用十份看涨期权来对冲呢？
麻烦老师耐心解答一下，谢谢
方向相反。（long 股票，short call option）
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这两个模式不同，不能弄混了。
第一张截图：动态对冲dynamic hedging 那里，看等式右边，可知hedge ratio = 1/ delta call .
第二张截图：中间那个二叉树模型，hedge ratio 的等式，用的是C1和S1，没有用到C0和S0。
注意，二叉树模式下的hedge ratio与delta hedge 或者 dynamic hedging 的hedge ratio 定义不一样。这里要注意区分。
最下面的截图：the option delta，计算出来的是delta。其含义是股价变动一单位，期权价格变动多少。
这两种模式（delta hedge 和二叉树hedge ratio），要注意区分计算方法，公式，和hedge的定义。不能混淆。
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您说的那张图的什么地方能标记一下吗？完全不懂
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第一张截图：动态对冲dynamic hedging 那里，看等式右边，可知hedge ratio = 1/ delta call .
第二张截图：二叉树模型，hedge ratio 的等式，用的是C1和S1，没有用到C0和S0。
注意，二叉树模式下的hedge ratio与delta hedge 的hedge ratio 定义不一样。
最下面的截图：the option delta，计算出来的是delta。其含义是股价变动一单位，期权价格变动多少。
这两种模式（delta hedge 和二叉树hedge ratio），要注意区分计算方法，公式，和hedge的定义。这是两个知识点，不能联系在一起。
在做题时，如果考察期权二叉树，hedge ratio是指，long 1 份call，short h 份 stock，那么这个组合就不存在delta 风险。
如果考察delta 对冲，long 1 份股票，short 1/delta 份 call option，也是一种对冲策略。
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